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移动互联网红利消退 PE/VC找寻下一个增长点

发布时间:2019-12-15 04:26 作者:唯链千羽 来源:唯链千羽 点击: 字号:

  与10年前相比,如今的私募股权投资和风险投资机构(PE/VC)是资本市场中支持创业创新的重要资本力量之一。日前,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)公布的今年第11期私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报显示,截至2019年11月底,在协会存续登记的私募股权、创业投资基金管理人14880家;存续备案的私募股权投资基金28466只,基金规模8.57万亿元,创业投资基金7777只,基金规模1.14万亿元。

  PE/VC机构通过投资创新创业企业获得了回报,实现了资本退出再循环。那么,“聪明”的创投资本如何找寻下一个投资机会?回望即将过去的2019年,在部分私募人士看来,随着移动互联网的红利逐渐消失,2019年,很多PE/VC机构都放慢了投资脚步,需要通过不断思考,捕捉下一个10年、20年的投资机会。

  移动互联网红利逐渐消退

  募资情况能在一定程度上反应出今后几年的投资状况,那今年的PE/VC市场募资难不难?清科研究中心最新发布的统计数据显示,包括早期投资、VC、PE在内,今年前11个月,中国股权投资市场新募集基金约2339只,募资总额约1.08万亿元,同比下降10%。前11个月投资的项目个数超过7800起,同比下降18%,投资金额7257亿元,同比下降29%。

  “这个市场(股权投资市场)还是很有钱,特别是头部的机构,大家可能最头疼的是有钱投不出去,而不是说没有钱。”清科集团创始人、董事长倪正东日前在第十九届中国股权投资年度论坛(以下简称“论坛”)上表示。

  有统计显示,2018年获得创业投资和私募股权投资基金投资的头部1%的企业获得了48%的资金支持。分析人士认为,这背后的原因有三点:一是募资端承压,资金不足,营运压力提升;二是市场持续分化,资金向头部机构和企业聚拢;三是市场的投资避险情绪严重,同时由于国资、金融背景的资金占比逐步扩大,体制和机制的原因导致了更多的资金倾向于中后期企业。

  从资金投向的行业看,今年前11个月,IT、互联网和医疗健康领域等投资热度较高。那么,未来的投资风口会出现在哪些领域?综合多位在论坛上发言嘉宾的观点看,现如今移动互联网的红利逐渐消失,未来原创性技术创新将更加重要。

  创新工场董事长及首席执行官李开复在论坛上表示,随着移动互联网的红利逐渐消失,美团、滴滴、拼多多这些现象级企业的成长已经放缓,VC需要去找下一个增长点。在李开复看来,VC下一个机会是来自于技术驱动,后端创新。前端创新升级了社交、媒体、支付、O2O等领域,而后端是相对传统的行业,如物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。他表示,由于目前这些后端领域的生产效率不高,预计未来的成长空间较大。

  在赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱看来,过去20年,那些赚了钱的公司绝大多数是源于商业模式的创新,今后10年原创性技术将会变得更加重要。他认为,2020年应该是全球的5G元年,5G的兴起会真正带来物联网的兴起。

  阎焱认为,近年来中国PE/VC市场发生了一个非常重要的转变。从去年下半年开始,越来越多的创业者、投资人开始依靠真正专业的知识来赚钱,而过去更多地是通过关系和套利来赚钱。当前,VC更加专注具有原创技术的“硬科技”企业,具有专业背景的创业者在今后10年或更加“吸金”。

  IDG资本创始董事长熊晓鸽表示,在中国,过去成功的公司基本是在消费互联网领域。从目前的趋势看,未来AI、精准医疗、5G、自动驾驶、智能制造等方面都有投资机会,投资人需要握住机会,大概10年左右可能会出现一个所谓的主导技术。

  科创板畅通PE/VC退出渠道

  转型与创新已成为当下中国经济增长的关键动力之一。新经济中来自不同行业的“硬科技”企业蕴含着巨大的投资机遇,科创板是利好这些企业成长的融资平台。事实上,科创板不仅服务科技创新型企业融资,同时也为PE/VC带来了新的投资机会,拓宽了资本退出渠道。

  数据显示,截至2019年9月30日上市的33家科创板企业中,有31家获得PE/VC机构支持,渗透率高达93.9%。由于科创板不设市盈率限制,获市场认可的优质企业可采用较高定价,被投企业IPO也为创投机构其带来了丰厚回报。

  在资本退出方面,清科研究中心统计显示,不包含新三板挂牌退出,今年前11个月,股权投资市场退出案例总数约2789笔,即2789只股权投资基金从被投企业中退出,同比上升21%。其中,通过IPO方式实现退出的约1422笔,同比上升70%,再进一步看,通过被投企业在科创板上市实现退出的约591笔。

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